高業財務分析 109-4
3. 千葉公司X6年初應收帳款餘額$360,000，備抵損失貸餘$10,800，X6年中賒銷淨額$780,000，帳款收現$640,000，應收帳款實際發生減損損失$20,000，該公司每年採用相等之備抵損失率按應收帳款餘額百分比法提列。千葉公司X6年底應提列減損損失為：
(A)$5,200 (B)$5,800 (C)$23,600 (D)$24,200
360,000
應收帳款 需提撥 10,800 備抵損失 => 備抵損失為3%
年底的應收帳款 360,000+780,000-640,000-20,000=480,000
480,000應收帳款提撥3%備抵損失 = 14,400 (x7年的)
所以提列減損損失比X6年: 14,400-10,800 = 3600
加上實際發生減損 20,000
共= 23,600
答案:C
10. 已知某公司的稅後淨利為$5,395,000，所得稅率為17%，當期的利息費用50萬元，則其利息保障倍數為：
(A)13.5倍 (B)9.24倍 (C)10倍 (D)14倍
利息保障倍數=(稅前淨利+利息費用)/利息費用
稅前淨利=5,395,000/(1-17%)=6,500,000
(6,500,000+500,000)/500,000=14
答案:D
13. 偉鈞公司的總資產報酬率為10%，淨利率為5%，淨銷貨收入為$200,000，試問平均總資產為多少？（假設公司未舉債）
(A)$200,000 (B)$100,000 (C)$5,000 (D)$8,000
淨利為$200,000*5%=$10,000
總資產報酬率=淨利/平均總資產
故平均總資產=10,000/10%=100,000
答案:B
14. 富岡公司持有新豐公司股票10,000股，每股面額$10元。新豐公司於X1年4月1日宣告將發放2元股票股利，當日新豐公司股票市價為每股40元。富岡公司於4月1日應認列收入：
(A)$20,000 (B)$80,000
(C)$60,000 (D)$0
股票股利僅需註記增加之股數, 故為0.
答案:D
16. 斯里蘭卡企業在X0年的全年營業額為40億元，到X2年度營業額已高達80億元，請問：
(A)兩年總共成長率為200%
(B)兩年間，平均每年成長150%
(C)兩年間，平均每年成長41%
(D)兩年間，平均每年成長100%
設成長率為X
40
*(1+ X)^2=80
X=.41
=41%
答案:C
17. 請由以下通宵企業的財務資料，計算出該企業普通股的每股權益帳面金額：總資產$250,000、淨值$180,000、普通股股本$50,000（5,000股）、特別股股本$10,000（1,000股）
(A)$34 (B)$30 (C)$24 (D)$20
每股帳面價值=(淨值-特別股股本)/ 普通股股數
=(180,000-10,000)/5000 =34
答案:A
19. 久久公司X1年度的營業收入為$2,000,000，營業利益為$400,000，變動營業成本及費用$600,000，則X1年度其營業槓桿度為：
(A)1.8 (B)2 (C)2.5 (D)3.5
營運槓桿度（Operating Leverage）是指企業固定成本與變動成本的比率對營業利益的影響程度，公式為：
營運槓桿度 = （營業收入 - 變動成本）/ 營業利益
根據題目，久久公司 X1 年度的營業收入為$2,000,000，營業利益為$400,000，變動營業成本及費用$600,000，帶入公式得：
營運槓桿度 = （2,000,000 - 600,000）/ 400,000 = 3.5
因此，久久公司 X1 年度其營運槓桿度為 3.5，答案選項為 (D)。
21. 民雄公司去年底財務報表上列有銷貨毛利5,000萬元，營業費用1,000萬元，營業外收入200萬元，營業外費用2,000萬元，遞延所得稅1,000萬元，所得稅費用500萬元，則其稅後淨利為：
(A)2,700萬元 (B)1,700萬元 (C)1,300萬元 (D)3,200萬元
延遲所得稅不計5,000-1,000+200-2,000-500=1,700
答案選項為 (B)
22. 某一投資組合部位的信用槓桿倍數為2倍，若此一投資組合的現金部位可創造4%的獲利，則其槓桿組合的投資收益為何？
(A)10% (B)8% (C)6% (D)1.75%
2*4%=8%
答案選項為 (B)
23. 假設一投資組合中有兩種資產，第一種資產占70%，其貝它（Beta）為1.2，另外一種資產的貝它（Beta）為1.5，請問投資組合的貝它是多少？
(A)0.9 (B)1.29 (C)1.38 (D)1.44
0.7*1.2+0.3*1.5=1.29
答案選項為 (B)
26. 假設有一投資計畫，期初投資100萬元，其折舊年限為5年，無殘值，依直線法提折舊，其生產產品之單位售價為$2,000，單位變動成本為$1,500，每年之付現固定成本為10萬元，稅率為17%，折現率為10%，請問各年度的會計損益兩平點為多少？
(A)200個 (B)300個 (C)400個 (D)600個
(100萬-0)/5=20萬，20萬+10萬=30萬，2000-1500=500，30萬/500=600(個)
答案選項為 (D)
29. 全智公司購買商品存貨均以現金付款，銷貨則採賒銷方式，該公司本年度之存貨週轉率為10，應收帳款週轉率為15，則其營業循環約為：（假設一年以365天計）
(A)16.6天 (B)60.8天 (C)36.5天 (D)24.3天
全智公司的存貨週轉率為10，表示全年銷售額為存貨成本的10倍，而應收帳款週轉率為15，表示全年銷售額為應收帳款的15倍。假設全年營業循環為C天，則有：
存貨週轉次數 = 銷售額 ÷ 存貨成本 = 10
應收帳款週轉次數 = 銷售額 ÷ 應收帳款餘額 = 15
營業循環 = 存貨週轉天數 + 應收帳款週轉天數 = (1 ÷ 存貨週轉率) × 365 + (1 ÷ 應收帳款週轉率) × 365
營業循環 = (1 ÷ 10) × 365 + (1 ÷ 15) × 365 = 36.5+24.3=60.8
因此，答案為 (B)
46. 永靖企業X2年12月31日普通股的市價為36元，該公司全年流通在外普通股共100,000股，每股面額10元，該公司當年度結帳前帳上權益總額為$2,800,000，本期淨利為$600,000，X2年中曾支付3元的普通股股利，請問永靖企業當天的本益比為多少？
(A)6 (B)3.6 (C)3 (D)2.4
面額10元，配發3元股票股利=配發0.3股，因為是年中曾發放，與無關題目
題目是問『年底』本益比
故本益比=36/每股淨利(600000/100000)=6
因此，答案為 (A)
投資學計算題解析
4. 小明於2018年1月2日以每股20元購買大鼎建設公司的股票，一年後收到該公司發放每股2元的現金股利，並於2019年1月2日以每股31元出售該公司的股票。請問：小明於2018年間，持有大鼎建設公司股票之期間報酬(Holding-period Return)為多少？
(A)45% (B)50% (C)65% (D)40%
[ (
31 - 20 ) + 2 ] / 20 = 65%
答案為 (C)
6. 小明使用6萬美元的自有資金，並借入額外的50萬歐元，借1個月的歐元要支付0.5%的月利率，而將資金投資於澳幣能夠獲得1%的月報酬。假設澳幣的即期匯率目前為0.6美元，而1歐元目前價值1.2美元。若匯率在下一個月沒有變化，試問小明進行此利差交易(Carry Trade)的月報酬為：
(A)0.5455% (B)2.8283% (C)6.0000% (D)10.0000%
C
借50萬歐元= 60萬美元 (匯率1.2)
60萬美元 X 0.5% = 0.3萬美元 (成本)
借來60萬美元+自有的6萬美元投資澳元，換進換出沒有價差.
投資一個月可得 66萬美元x1%的月利息 =0.66萬美元
投資獲利(0.66-0.3)=0.36萬美元
月報酬率=0.36/6 = 6%
答案為 (C)
8. 甲債券3年後到期，其面額為100,000元，每年付息一次8,000元，若該債券以95,000元賣出，則其到期殖利率為：
(A)大於8% (B)等於8% (C)小於8% (D)等於5%
票面利率:8,000/100,000=8%
債券面額(100,000)>債券價格(95,000)->折價
故殖利率會大於票面利率
答案為 (A)
11. 若有一張零息債券，5年後到期，面額為10萬元，殖利率為6%，則此債券的存續期間為幾年?
(A)3 (B)4.5 (C)4.7 (D)5
所有付息債券的存續期間皆小於到期期限，只有零息債券的存續期間等於到期期限。故5年到期，存續期間就是5年。
答案為 (D)
25. 已知甲公司之總流動負債為200萬元，總流動資產為700萬元，存貨為100萬元，則速動比率為：
(A)5 (B)4 (C)3 (D)2
速動比率=速動資產÷流動負債
=(700萬-100萬)÷200萬
=3
答案為 (C)
29. 某公司資產負債表中，有650萬元之資產，350萬元之負債，假設該公司股票流通在外股數為10萬股，且目前股票市價為90元，請問該公司股票之市價淨值比為：
(A)2 (B)2.5 (C)3
(D)1.5
資產-負債=權益
$650萬-$350萬=$300萬
淨值(股東權益) / 在外流通股數=每股淨值
$300萬/10萬股=$30
每股市價/每股淨值=淨值比
$90/$30=3
答案為 (C)
32. 假設A公司之淨利率為5%、資產週轉率2.2、自有資金比率50%，請問目前該公司之股東權益報酬率為何?
(A)4.50% (B)18% (C)12% (D)22%
淨利率X(資產週轉率/自有資金比率)=股東權益報酬率
5%*(2.2/50%)=22%
, 答案為 (D)
39. 若市場投資組合之預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%，甲為一效率投資組合，其報酬率變異數為25%，當無風險利率為6%，則甲之預期報酬率為：
(A)13.50% (B)14.25% (C)15% (D)16.25%
變異數=標準差的平方
市場報酬率變異數16% => 標準差=0.4
甲的報酬率變異數25% => 標準差=0.5
0.06+[(0.12-0.06)
/ 0.4] X 0.5=0.135
答案為 (A)
40. 玉山公司股票β係數為2，市場報酬率為10%，已知無風險利率為2%。根據CAPM，投資者投資玉山公司股票要求報酬率為：
(A)12% (B)16% (C)18% (D)20%
CAPM＝無風險利率+貝它*風險溢酬（市場利率-無風險利率）
=>
2% + 2*(10%-2%) =18%
答案為 (C)
48. 假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨（MTX）為6,500點，則其一口契約價值為新臺幣：
(A)500,000元 (B)300,000元 (C)1,000,000元 (D)325,000元
1點等於50元 6500*50=325000
答案為 (D)
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