高業財務分析 109-3
4. 根據下列資料，銷貨毛利金額應為多少？ 期初存貨$18、進貨折扣$3、銷貨折扣$8、期末存貨$23、進貨總額$215、進貨運費$4、銷貨運費$7、進貨退回$2、銷貨退回$6、銷貨總額$440
(A)$210 (B)$212 (C)$217 (D)$221
進貨淨額=進貨總額-進貨折扣-進貨退回+進貨運費=215-3-2+4=214
銷貨淨額=銷貨總額—銷貨折扣-銷貨退回=440-8-6=426
銷貨成本=期初存貨+進貨淨額-期末存貨=18+214-23=209
銷貨毛利=銷貨淨額-銷貨成本=426-209=217
答案:C
6. 奧蘭多公司108年度認列利息費用$9,000，已知期末應付利息比期初增加$4,000，另有公司債溢價攤銷$1,000。假設無利息資本化情況，則奧蘭多公司108年度支付利息的現金金額為：
(A)$6,000 (B)$7,000 (C)$10,000 (D)$11,000
利息費用=期初一期末+本期增加
9,000-4,000+1,000=6,000
答案:A
10. 已知某公司的稅後淨利為$5,395,000，所得稅率為17%，當期的利息費用50萬元，則其利息保障倍數為：
(A)13.5倍 (B)9.24倍 (C)10倍 (D)14倍
利息保障倍數=(稅前淨利+利息費用)/利息費用
稅前淨利=5,395,000/(1-17%)=6,500,000
(6,500,000+500,000)/500,000=14
答案:D
14. 羅斯福公司在無負債的狀況下，其稅前總資產報酬率為23%。若不考慮稅負，且該公司負債與權益比率為0.3，利率為7%，則其權益報酬率為何？
(A)21% (B)27.8% (C)23.9% (D)17.25%
稅前總資產報酬率為23%
=EBIT(息前稅前淨利)/資產=0.23
=EBIT/13=0.23
=EBIT=2.99
負債與權益比率為0.3
=A(資產)=L(負債)+E(權益) 13=3+10
(EBIT-利息費用)X(1-稅)=稅後淨利
稅前淨利X(不考慮稅負)=NI
2.99-(3x0.07)=2.78
權益報酬率
=NI/E
=2.78/10=0.278=27.8%
答案:B
18. X1年度利息費用多計$10,000，進貨運費少計$5,000，期末存貨少計$5,000，則X1年度損益表會有何影響？
(A)銷貨成本少計$10,000
(B)銷貨毛利少計$5,000
(C)營業利益少計$10,000
(D)營業利益不變
利息費用屬於業外故不計入營業利益；進貨運費少計(成本低估，營利高估)5000，期末存貨少計(成本高估，營利低估)5000，所以5000-5000=0
答案:D
20. 某企業今年度的銷貨收入為300萬元，變動成本為180萬元，固定成本為90萬元，預估明年度固定成本為120萬元，邊際貢獻率不變，但企業希望明年度的淨利能達50萬元，請問其目標銷貨收入成長率應為多少？
(A)16.7% (B)41.7% (C)0% (D)33.3%
邊際貢獻=總銷售收入-總變動成本
120萬=300萬-180萬
邊際貢獻率=總邊際貢獻/總銷售收入
40%=120萬/300萬
目標稅前利潤之銷售額= 固定成本+目標利潤（稅前）/單位邊際貢獻
425萬=120萬+50萬/40%
425萬-300萬/300萬=0.416666
答案(B) 41.7%
22. 花壇公司X1年底權益內容為普通股股本3,000,000元，股本溢價600,000元，法定盈餘公積600,000元，累積盈餘300,000元，若有普通股300,000股流通在外，則X1年底每股帳面金額為：
(A)$10 (B)$12 (C)$14 (D)$15
(普通股本+股本溢價+法定盈餘公積+累積盈餘)/普通股流通在外=每股帳面金額
$300萬+$60萬+$60萬+$30萬/30萬=$15
答案(D)
23. 立力公司有35,000股普通股流通在外，發行面額為$10。另有按面額$100發行之5%累積特別股5,000股流通在外。立力公司過去四年及今年皆未發放股利，若本年度預宣告發放$100,000之股利，則今年底分配給特別股之股利是多少？
(A)$150,000 (B)$125,000 (C)$360,000 (D)$100,000
每年特別股股利=5,000*$100*5%=25,000
過去四年加上今年股利=25,000*5=125,000
但今年可分配股利僅100,000，故今年股利全數分配給特別股
答案(D)
30. 保安公司權益的帳面金額資料如下：普通股股本（面額為$10）$100,000、資本公積$104,000、保留盈餘$200,000、庫藏股（成本法）$50,000，合計$354,000，假設公司再以每股$15的價錢出售庫藏股5,000股，則股本的金額將為：
(A)$50,000 (B)$75,000 (C)$100,000 (D)$175,000
股本是100,000，除非問流通股本，才需扣除庫藏股。
答案(C)
31. 假設一公司完全以權益融資，其權益資金成本率為25%，再假設公司於期初有1,000股流通在外，而公司每股之經濟帳面金額為$100，該期公司產生的稅後淨營業利潤為$50,000，請問該公司之經濟附加價值為多少？
(A)-$10,000 (B)$15,000 (C)$25,000 (D)$5,000
50000-1000*100*25%=25000
答案(C)
35. 某公司106年底調整前部分帳戶金額如下：應收帳款$250,000、銷貨$5,000,000、備抵損失$1,000（貸餘）、銷貨退回$220,000、銷貨運費$20,000，若估計壞帳為銷貨淨額的0.5%，則106年之壞帳費用為：
(A)$23,900 (B)$25,000 (C)$15,000 (D)$24,000
(50000000-220000)*0.5%=23900
運費不用計算進去.
答案(A)
38. 波士頓公司不動產、廠房及設備毛額$10,000、長期投資$20,000、其他資產$5,000、營運資金$3,000、長期負債$60,000、營業之淨現金流入$35,000及現金股利$15,000，則現金再投資比率為何？
(A)0.63 (B)0.53 (C)0.43 (D)0.33
現金再投資比率（cash reinvestment ratio）是一個評估公司是否有足夠現金來支持其營運增長的指標，可用以下公式計算：
現金再投資比率 = 營運之淨現金流入 - 現金股利 ÷ 營運之淨現金流入
根據題目所提供的數據，我們可以得到：
營運之淨現金流入 = $35,000
現金股利 = $15,000
將這些值代入公式中，可以得到：
現金再投資比率 = ($35,000 - $15,000) ÷ $35,000 ≈ 0.57
因此，現金再投資比率約為 0.57，最接近的選項為 (B) 0.53。
39. 公司於106年初以成本$4,000,000，累計折舊$2,500,000之機器交換汽車，並收到現金$500,000，該項交易具商業實質，換入之汽車公允價值為$1,800,000，則換入汽車之成本為何？
(A)$1,000,000 (B)$1,200,000 (C)$1,500,000 (D)$1,800,000
換入汽車之成本應為交換時汽車的公允價值，即$1,800,000$。因此答案為 (D)
44. 香山雜誌社於X1年8月收到訂戶匯入之款項共$12,000，並自9月起寄發一年份雜誌。X1年度財務報表中應列報：
(A)收入$12,000 (B)收入$8,000 (C)資產$8,000 (D)負債$8,000
12000*（8/12）=8000
因為前8個月沒有寄送雜誌，故貸記預收收入（負債）
答案為 (D)
45. 大村公司發行面額100元3%累積優先股20,000股及面額10元普通股200,000股，保留盈餘250,000元，且已經兩年未發放股利，今年底可供作為發放普通股利之金額為：
(A)$110,000 (B)$120,000 (C)$130,000 (D)$70,000
特別股股利 100*3%*20,000=60,000因為該特別股為累積特別股，需加上前兩年股利故今年特別股股利為60,000*3=180,000可作為普通股股利之金額為250,000-180,000=70,000
答案為 (D)
46. 若現在投資25萬元，兩年後可獲得64萬元，則年報酬率為多少？
(A)60.0% (B)50.0% (C)41.42% (D)22.5%
25*(1+X%)^2=64，X=0.6
答案為 (A)
投資學計算題解析
4. 假設有一券商對公債附條件交易的報價為3.95－4.20，代表券商願與客戶承作附賣回與附買回交易的利率各為多少？
(A)4.20%、3.95%
(B)4.05%、4.05%
(C)3.95%、4.20%
(D)3.95%、4.15%
附賣回的利率通常會大於附買回的利率
答案為 (A)
7. 14日內股票上漲累計家數80家，14日內股票下跌累計家數90家，則下列描述何者「正確」？
(A)ADR＝－10
(B)ADR＝2
(C)ADL＝10
(D)ADL＝－10
ADR=
上漲家數/ 下跌價數 = 80/ 90= 0.8889
ADL=
累積上漲家數 –累積下跌家數 = 80- 90 =
-10
答案為 (D)
16. 小林購買90天商業本票，面額1,000萬元，成交價為995萬元，則其實質利率為何？（一年以365天計算）
(A)8.277% (B)6.176% (C)8.111% (D)2.038%
（1000-995/995*365/90=0.02038=2.038%
答案選(D)
17. 某公司今年每股發放股利3元，在股利零成長的假設下，已知投資人的必要報酬率為8%，則每股普通股的預期價值為：
(A)20元 (B)30元 (C)33.3元 (D)37.5元
3/0.08=37.5
答案選(D)
18. 美克奧公司決定於明年起發放股利，首發股利為每股$0.60，預期每年股利金額成長4%。假設折現率為12%，請問三年後的今天，美克奧公司股票價格是：
(A)$7.50 (B)$7.72 (C)$8.23 (D)$8.44
[0.6*(1+0.04)^3]/(0.12-0.04)
=8.44
答案為 (D)
19. 中華公司的盈餘保留比率是75%，歷年之權益報酬率(ROE)平均是10%，總資產報酬率(ROA)平均是8%，則該公司股利成長率為多少？
(A)6% (B)2.50% (C)7.50% (D)2%
股利成長率=權益報酬率*保留盈餘比 =10%*75%=7.5%
答案為 (C)
24. 25日內有15天上漲，求25日PSY值？
(A)25 (B)40 (C)60 (D)75
根據題意，PSY（Psychological Line）表示在過去一段時間內，上漲天數與總天數的比例，因此
PSY
= (15/25) * 100% = 60%
因此答案為選項 (C) 60
35. 若小明將其資金35%投資於國庫券、65%投資於市場投資組合，請問其投資組合之β係數為何？
(A)1 (B)0.35 (C)0.5 (D)0.65
國券Beta=0
所以0.35*0=0
0.65*1+0=0.65
答案為選項 (D)
38. X資產與Y資產之β值與相關係數如下：βX= 1.6，βY= 0.8，ρXY= 0.2。若將20%資金投資在X資產、80%資金投資在Y資產所形成的投資組合之β值為多少？
(A)0.704 (B)0.96 (C)1.184 (D)1.44
1.6*0.2+0.8*0.8=0.96
答案為選項 (B)
50. 某一標的物市價40元，執行價格43元之賣權價格為5元，則此賣權之內含價值為何？
(A)5元 (B)3元 (C)2元 (D)0元
內含價值=標的證券市價-權證履約價格
43-40=3
答案為選項 (B)
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