高業財務分析 112-2
3. 大方公司 X1 年度銷貨總額為$4,000,000、銷貨退回為$200,000、銷貨成本為$3,600,000、平均流動資產為$1,900,000，則其流動資產週轉率為：
(A)2.5
(B)2
(C)1.5
(D)0.94
根據所提供的數據，流動資產週轉率可以使用以下公式計算：
流動資產週轉率 = 銷貨總額 / 平均流動資產
代入數據：
銷貨總額 = 4,000,000，平均流動資產=1,900,000
流動資產週轉率 = 4,000,000 / 1,900,000 ≈ 2.11
根據計算結果，最接近的選項是 (B)2，所以流動資產週轉率為 2。
5.甲公司商品標價$20,000，出售時給顧客 20%商業折扣，付款條件為「2/10，1/30」，若甲公司在折扣期間內收回貨款，則甲公司收回帳款時應：
(A)借記應收帳款$20,000
(B)借記應收帳款$16,000
(C)借記現金$16,000
(D)借記現金$15,680
原價為 20,000，給予20%商業折扣 20000 * 0.8 = $16,000。
付款條件是「2/10，1/30」，這表示如果在10天內付款，可以享受2%的折扣，否則需要在30天內全額付款。
如果客戶在10天內付款，甲公司可以收到
16,000∗0.98=15,680。
因此，答案是：(D) 借記現金 $15,680。
6.宇凡公司於 X1 年底購買土地一筆，價格為$1,000,000，該公司支付現金$400,000，餘款則開立附息票據支應。此項交易在當期現金流量表的揭露方式為：
(A)投資活動：-$400,000；籌資活動：-$600,000
(B)投資活動：-$1,000,000；籌資活動：0
(C)投資活動：-$1,000,000；籌資活動：+$600,000
(D)投資活動：-$400,000；籌資活動：0
因是問當期的現金流量表變化 所以看現金部分就好
題目裡只有400,000是支付現金 買土地屬於投資活動
答案:D
8. 甲公司 X2 年 1 月 1 日發行$272,325，5%，3 年到期抵押票據，每年年底付一次現金$100,000， 共支付三年，請問第二年利息費用為：
(A)$5,000
(B)$9,225
(C)$9,297
(D)選項(A)(B)(C)皆錯誤
(272,325*1.05-100,000)*0.05=9,29...0)*0.05=9,297
答案為 (C)
11. 波力公司於 X1 年 12 月 31 日以$100,000 之價格，將其原始成本為$80,000，帳面金額為$60,000， 尚能使用 5 年之機器設備出售給其 80%持股之子公司。此交易對 X1 年波力公司淨利之影響為何？
(A)使淨利增加
(B)使淨利減少
(C)沒有影響
(D)可能增加、亦可能減少淨利
於12月31日出售，故不須認列已實現損益，母公司淨利應沖銷未實現損益$40,000(=100,000-60,000)，故該交易不影響母公司之淨利。
答案:C
13. 智平公司資產總額$4,000,000，負債總額$1,000,000，平均利率 6%，若總資產報酬率為 12%， 稅率為 35%，則權益報酬率為若干？
(A)14%
(B)14.7%
(C)15%
(D)15.3%
賺400*0.12=48萬，利息100*0.06=6萬
但因免稅,所以實際費用為6*0.65=3.9萬
實際賺48-3.9=44.1萬，報酬率=44.1/（股東權益）=44.1/（400-100）=0.147=14.7%
答案為 (B)
15.甲公司 X1 年 1 月 1 日購入乙公司 30%普通股股權，該年底投資帳戶餘額為$250,000，若乙公司 X1 年度淨利為$150,000，支付股利$60,000，假設投資成本與取得股權淨值無差異，請問甲公司投資金額為：
(A)$205,000
(B)$223,000
(C)$250,000
(D)$268,000
X+(150,000-60,000)*30%=250,000
投資金額 X=223,000
答案: (B)$223,000
17.甲公司 X3 年度淨利$800,000，全年度加權平均流通在外普通股股數為
240,000 股，X3 年底普通股股數為 300,000 股，另當年度尚發行 80,000 股的累積特別股，與特別股股東持有人約定每年每股發放$1 的特別股股利。試求甲公司 X3 年基本每股盈餘為何？
(A)$3.33
(B)$3
(C)$2.4
(D)$2
800,000-80,000=720,000 720,000/240,000=3
答案為 (B)
20.某一投資組合部位的信用槓桿倍數為 2 倍，若此一投資組合的現金部位可創造 5%的獲利，則其槓桿組合的投資收益為何？
(A)10%
(B)8%
(C)6%
(D)5%
2*4%=8%
答案選項為 (B)
23.保安公司權益的帳面金額資料如下：普通股股本（面額為$10）$100,000、資本公積$104,000、保留盈餘$200,000、庫藏股（成本法）$50,000，合計$354,000，假設公司再以每股$15 的價錢出售庫藏股 5,000 股，則股本的金額將為：
(A)$50,000
(B)$75,000
(C)$100,000
(D)$175,000
股本是100,000，除非問流通股本，才需扣除庫藏股。
答案(C)
28.泰山公司存貨之成本為$3,200、售價$3,500、估計銷售費用$50、正常毛利$350、重置成本為$2,800。泰山公司期末帳上之存貨金額應為：
(A)$2,800
(B)$2,850
(C)$3,000
(D)$3,200
成本=3,200
淨變現價值=3,500-50=3,450取低者
答案(D)
30. 賒銷商品$20,000，付款條件為 2/10，1/20，n/30，若客戶於第 8 天先付現$9,800，並於第 19 天再付現$7,920，則該筆賒銷所產生之應收帳款尚有借餘多少？（假設公司以總額法入帳）
(A)$2,000
(B)$4,000
(C)$4,260
(D)$4,460
20,000-9,800/0.98- 7,920/0.99=2,000
答案:(A)$2,000
38.偉鈞公司的總資產報酬率為 12%，淨利率為 6%，淨銷貨收入為$200,000，試問平均總資產為多少？（假設公司未舉債）
(A)$200,000
(B)$100,000
(C)$5,000
(D)$8,000
淨利為$200,000*5%=$10,000
總資產報酬率=淨利/平均總資產
故平均總資產=10,000/10%=100,000
答案:B
41.請由以下通宵企業的財務資料，計算出該企業普通股的每股權益帳面金額：總資產$250,000、淨值$170,000、普通股股本$50,000（5,000 股）、特別股股本$10,000（1,000 股）
(A)$34
(B)$30
(C)$24
(D)$32
每股帳面價值=(淨值-特別股股本)/ 普通股股數 =(170,000-10,000)/5000
=32
答案:D
43.巴斯公司銷貨在 60,000 單位時，營運資產報酬率為 15%（稅前、息前報酬率），營運資產週轉率為 5，營運資產$1,000,000，營運槓桿度為 5，則該公司損益兩平銷貨量為何？
(A)48,000
(B)62,500
(C)75,000
(D)選項(A)(B)(C)皆錯誤
稅息前淨利=1000000*15%=150000
(銷貨-邊際收益)/150000=5
銷貨-邊際收益=750000
單位變動成本=750000/60000=12.5
固定成本=750000-150000=600000
損益兩平銷貨量=600000/12.5=48000
答案:(A)48,000
45.甲公司 20X1 年年初流通在外之股份計有普通股
180,000 股（面額$10）與不可轉換之累積特別股 30,000 股（面額$100，5%），並於當年 9 月 1 日按市價現金增資發行普通股 60,000 股。若甲公司 20X1 年本期淨利$400,000，且當年度未宣告發放任何股利，甲公司 20X1 年每股盈餘為：
(A)$1.04
(B)$1.25
(C)$1.67
(D)$2.00
普通股流通在外加權平均股數=180,000+60,000*4/12=200,000
普通股每股盈餘＝(本期淨利-特別股股利)/普通股流通在外加權平均股數 ，普通股每股盈餘＝(400,000-30000*100*.05)/200,000=1.25
答案為 (B)
投資學計算題解析
3.國內某上市可轉換公司債的轉換價格若為 25
元，則每張債券可轉換為普通股多少股？
(A)2,000
股
(B)2,500
股
(C)4,000
股
(D)10,000
股
可轉債面額100000/25=4000 答案(C)
7.甲公司發行一永續債券，票面利率為 6%，每張面額 10 萬元，若目前同類型債券可提供 7%，請問其發行價格應為：
(A)85,714
元
(B)70,000
元
(C)80,000
元
(D)75,000
元
(100000*6%)/7%=85,714 答案(A)
8.一年期的利率為 4.8%，二年期的利率為 5.13%。請問一年後之預期一年期利率為何？（假設利率為實質年利率）
(A)5.02%
(B)5.23%
(C)5.46%
(D)5.51%
5.13%=(4.8%+X)/2
x=5.46% 答案(C)
13.一個三年期，每年付息一次並重設票息的浮動利率債券，在發行時的票面利率為 Index + 5.5%。假設在發行三個月後，市場指標利率下跌為 4.5%，債券信用風險維持不變，則此債券的存續期間約為多少？
(A)0.68
年
(B)0.75
年
(C)1.50
年
(D)2.75
年
每年付息一次，現已發行三個月距離下次付息日=1-3/12 =0.75故存續期間為0.75年
答案為選項 (B) 0.75年。
16.某投資人以每股市價$184 買進 Z 公司股票，預期 Z 公司每年將 60%的盈餘保留下來，做為再投資用，並賺取 25%的報酬，直到永遠。昨日剛公告去年每股盈餘為$10，試計算投資人對該股票要求年報酬率為多少？
(A)12.5%
(B)15.98%
(C)17.17%
(D)17.5%
17.甲公司今年剛發放 2 元現金股利，若預期其現金股利每年將固定成長
3%，且投資人對該公司股票的要求報酬率為 10%，請問該公司股票的合理價格最近似下列何選項？
(A)20
元
(B)20.6
元
(C)28.57
元
(D)29.43
元
現金股利x（1+預期成長）/（預期報酬率-預期成長率）
[2*(1+3%)]/(10%-3%)=29.43
因此，選項 (D) 29.43
26.W
公司資產負債表中，有
650 萬元之資產，300 萬元之負債，假設W 公司股票流通在外股數為10 萬股，且目前股票市價為 70 元，請問W 公司股票之市價淨值比為：
(A)2
(B)2.5
(C)3
(D)1.5
資產-負債=權益
$650萬-$300萬=$350萬
淨值(股東權益) / 在外流通股數=每股淨值
$350萬/10萬股=$35
每股市價/每股淨值=淨值比
$70/$35=2
答案為 (A)
36.已知證券M 的預期報酬率為 27%，標準差為 32%；證券 S 的預期報酬率為 13%，標準差為 19%。若證券M 與S 兩證券的相關係數為 0.78，請問：兩證券之共變異數(covariance)為多少？
(A)0.038
(B)0.049
(C)0.047
(D)0.045
根據給定的資訊，我們可以使用以下公式來計算兩證券之間的共變異數（covariance）：
共變異數（covariance）= 相關係數 × 標準差M × 標準差S
其中，
相關係數 = 0.78
標準差M = 32% = 0.32
標準差S = 19% = 0.19
將這些值代入公式中：
共變異數 = 0.78 × 0.32 × 0.19 = 0.047424
所以，兩證券之間的共變異數為約 0.047，即選項 (C) 0.047。
45.某基金年化報酬率 12%，年化標準差 8%，beta 係數為 2，無風險利率 2%，則該基金的崔納（Treynor）指標為：
(A)6%
(B)5%
(C)1.5
(D)1.25
崔納（Treynor）指標的計算公式如下：
崔納指標 = (基金年化報酬率 - 無風險利率) / beta係數
根據題目提供的數據：
基金年化報酬率 = 12%
無風險利率 = 2%
beta係數 = 2
將這些值代入公式中：
崔納指標 = (0.12 - 0.02) / 2 = 0.05
因此，該基金的崔納指標為5%，答案是 (B) 5%。
48.小王支付 5 元之權利金買進一賣權，該賣權履約價格為
100 元，請問標的物價格為多少時，才能使小王損益兩平？
(A)95
元
(B)100
元
(C)90
元
(D)105
元
賣權 ＝ 價格下跌才開始獲利
100 - 5 = 95
答案選項為 (A)
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