111-2
6.假設某公司的股票每股每年固定發放 3 元的現金股利，直到永遠，則在折現率 5%的情況下，該公司的股票每股值多少？
(A)$20
(B)$30
(C)$50
(D)$60
如果某公司的股票每股每年固定發放 3 元的現金股利，且永遠發放，那麼折現率為 5% 時，每股價值將為 60 元。可以使用折現現金流的公式來計算：
PV =
D / (1 + r)^t
其中：
PV 是現值，也就是每股的價值
D 是每股的現金股利，即 3 元
r 是折現率，即 5%，實際上為 0.05
t 是時間，以年為單位
因此，將 t 帶入公式：
PV =
3 / (1 + 0.05)^t
如果 t 無限大，則每股的現值將為 60 元：
PV =
3 / (1 + 0.05)^∞ = 60
14.依據 CAPM 模式，若市場上之 A 股票的預期報酬率為 13%，且市場預期報酬率為 15%，無風險利率為 5%。則 A 股票的貝它(β)係數為多少？
(A)0.8
(B)0.7
(C)0.65
(D)0.55
根據 CAPM 模型，股票的預期報酬率是由無風險利率和股票的貝它(β)係數以及市場預期報酬率組成的，公式如下：
E(Ri)
= Rf + βi (E(Rm) - Rf)
因此，
E(Ri)
= 5% + βi (15% - 5%)
E(Ri)
= 5% + βi * 10%
E(Ri)
= 13%
所以，
13%
= 5% + βi * 10%
8% =
βi * 10%
βi = 0.8
答案是 (A) 0.8。
15.甲股票自 2015 年到 2018 年的股票報酬率分別為 12%、-10%、-2%、18%，請問甲股票這四年的算術平均年報酬率為何？111年第二季15 106年第二季5
(A)4.5%
(B)5%
(C)6%
(D)6.5%
(12%-10%-2%+18%)/4=4.5%
27.台北公司本期淨利為$672,300，較上期增加 20%，則上期淨利金額為何？
(A)$537,840
(B)$645,408
(C)$560,250
(D)$806,760
上期淨利金額為 $672,300 / 1.2 = 560,250。
38.某公司稅後純益為$240,000，利息費用$50,000，利息保障倍數為何（稅率 25%）？ 111年第二季38 101年第三季46 98年第四季62
(A)4.8
(B)5.8
(C)7.4
(D)5.4
利息保障倍數（Interest Coverage Ratio）是用來衡量公司是否有足夠的營運能力來支付利息，其計算方法是：ICR = (稅前純益 + 利息費用) / 利息費用。
因此，我們可以用公式計算出稅前純益：稅前純益 = 稅後純益 / (1 - 稅率) = $240,000 / (1 - 25%) = $240,000 / 0.75 = $320,000。
接下來，用以下公式計算ICR：ICR = ($320,000 + $50,000) / $50,000 = $370,000 / $50,000 = 7.4。
因此，答案是 (C) 7.4。
44.冬山公司之流動比率 2.5，營運資金淨額$120,000，則其流動資產為何？ 111年第二季44 108年第一季42
(A)$120,000
(B)$150,000
(C)$180,000
(D)$200,000
A/L=2.5 A-L=120000
A=2.5L 1.5L=120000
L=80000 A=200000
答案(D)$200,000
46.志學公司 109 年底有現金$200,000，應收帳款$400,000，流動負債$600,000，另有以下資料： 商品存貨－（成本）$400,000、（淨變現價值）$360,000。該公司之速動比率為：111年第二季46 110年第二季35
(A)2
(B)1.67
(C)1.6
(D)1
速動比率=速動資產/流動負債. 其中：速動資產=流動資產-存貨.
(200,000+400,000)/600,000=1
答案(D)1
50.某公司 X9 年綜合損益表列報之利息費用$40,000，所得稅費用$60,000，淨利$240,000,同年之資產負債表顯示總資產$2,400,000，流動負債$300,000，非流動負債為$900,000，則財務槓桿指數為何？
(A)0.36
(B)1.2
(C)1.77
(D)2.83
資產 = 負債 + 權益
財務槓桿指數=股東權益報酬率／資產報酬率
淨收益定義：總收入－
總成本後的獲利
股東權益報酬率= （淨收益÷ 股東權益） x 100 % = 240,000/(2,400,000-(30,000+90,0000) * 100%
= 20%
資產報酬率= （息前稅後純益÷
總資產總額） x 100 %
息前稅後純益定義：已經扣除所得税，但未扣除利息的利潤
資產報酬率=(240000+40000)/2400000 *100% = 11.67%
財務槓桿指數= 20%/11.67% ~ 1.77
答案: (C)1.77
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